Senegal: IMF Agreement Raises Questions on Debt, Governance

(SenePlus) - L’accord de principe de 2,2 milliards de dollars conclu avec le Fonds monétaire international ne garantit pas une sortie immédiate de crise pour Dakar, prévient le magazine Jeune Afrique sous la plume de Thaïs Brouck. Si ce programme sur 36 mois offre une bouffée d’oxygène indispensable après la découverte d’une dette dissimulée fin 2024, la concrétisation du redressement budgétaire sénégalais reste suspendue à trois incertitudes majeures. La première inconnue concerne les conditions et le rythme auxquels l’argent du FMI sera effectivement versé. Avant tout premier versement, la direction du Fonds doit valider la procédure de fausse déclaration liée à la dette cachée, tandis que Dakar achève l’audit des processus administratifs sous une tutelle unifiée des finances publiques. Le feu vert du conseil d’administration demeure également conditionné au soutien des autres bailleurs. La cheffe de mission du Fonds, Mercedes Vera Martin, a précisé que l’accord requiert « les assurances de financement nécessaires de la part des partenaires du Sénégal », à savoir la Banque mondiale, la BAD et les créanciers bilatéraux. Comme l’explique l’économiste Martin Kessler dans les colonnes de Jeune Afrique, « le conseil d’administration du FMI ne peut valider l’accord que s’il y a ce qu’on appelle les assurances de financement, qui viennent des créanciers ». L’obtention de ces engagements constitue un préalable obligatoire dont la durée reste incertaine, même si des précédents comme l’Éthiopie ont nécessité environ deux mois. La deuxième interrogation porte d'après Thaïs Brouck, sur la répartition de l’effort financier entre les créanciers. Les autorités sénégalaises ont engagé un traitement de leur passif extérieur ciblant près de 5 milliards de dollars d’euro-obligations, tout en excluant la dette libellée en francs CFA pour préserver le système bancaire de l’UEMOA. Les modalités techniques restent à définir entre allongement des maturités, reprofilage ou échange de titres. Le dossier présente en outre une complexité particulière avec la présence d’instruments structurés de type total return swaps (TRS), dont certains sont adossés à la monnaie régionale, ce qui compliquera les négociations selon les experts interrogés par le journal. Face à des besoins annuels de financement qui dépassent 6 000 milliards de francs CFA pour 2026, l’accord avec le FMI est surtout perçu comme un levier pour faire baisser les taux d’emprunt et rassurer les partenaires internationaux. La troisième inconnue est d’ordre institutionnel et concerne l’adoption des réformes par l’Assemblée nationale, dirigée par Ousmane Sonko. Le chef de l’État, Bassirou Diomaye Faye, doit soumettre aux députés la loi de finances rectificative pour 2026 ainsi que le budget 2027 avant la fin du mois de septembre. L’ancien Premier ministre, en désaccord avec la présidence sur l’orientation économique et initialement opposé à la restructuration, a réclamé un débat parlementaire sur les engagements souscrits. Le risque de blocage législatif plane sur l’application des mesures d’austérité exigées par le programme, notamment la réduction des subventions à l’énergie qui entraînera une hausse des prix des carburants et du gaz pour les ménages.