Senegal: Debt Restructuring Plan Sparks Creditor Negotiations

(SenePlus) - Le Sénégal ne doit pas seulement convaincre qu’il peut réduire le poids de sa dette. Il doit aussi déterminer quels créanciers participeront à cet effort, et dans quelles proportions. C’est le nœud d’une analyse de Libby George, publiée le 29 septembre 2026 par Reuters, qui chiffre la dette de l’administration centrale à 25 200 milliards de FCFA, soit environ 44 milliards de dollars, fin 2025. Les autorités ont annoncé, le 1er septembre, un « plan de traitement de la dette ». Elles veulent réduire les paiements qui pèsent sur le budget et dégager des ressources pour l’investissement et les dépenses sociales. Le gouvernement précise toutefois que les dettes libellées en francs CFA resteront hors du dispositif. Cette décision protège, dans le projet actuel, un marché régional devenu essentiel au financement de l’État ; elle laisse aux discussions avec les créanciers extérieurs une part plus concentrée de l’ajustement. Pour évaluer si la dette est soutenable, le FMI examine aussi ce qu’elle coûte chaque année, les recettes de l’État et ses besoins de nouveaux financements. Reuters relève qu’à ces contraintes s’ajoutent des arriérés évalués à 1 956 milliards de FCFA en mars 2025, montant encore soumis à un audit. Un report d’échéances pourrait soulager temporairement la trésorerie ; une baisse des intérêts ou du principal poserait, elle, la question des pertes acceptées par les prêteurs. Aucune de ces modalités n’est arrêtée. Le 11 septembre, un groupe de détenteurs d’obligations sénégalaises a annoncé avoir choisi le cabinet White & Case comme conseil juridique. Dans son communiqué, il réclame un traitement « économiquement justifiable, équitable et soutenable » et demande que la charge soit répartie entre les différents créanciers financiers du pays. Dakar a, de son côté, mandaté Sodali & Co pour identifier les porteurs de ses obligations internationales et faciliter les échanges avec eux, selon une dépêche de Reuters publiée ce 29 septembre. Une autre catégorie de prêteurs devra prendre part au processus : les créanciers bilatéraux, parmi lesquels la France et la Chine occupent une place importante, d’après Reuters. Les conditions qu’ils accepteraient pourraient servir de référence aux demandes adressées à d’autres prêteurs. Mais aucune répartition de l’effort n’a encore été annoncée par les parties. L’exclusion des dettes en francs CFA est l’un des choix les plus sensibles du plan sénégalais. Le gouvernement explique vouloir préserver le marché régional, qui finance aussi l’économie. Reuters indique que les titres régionaux représentent désormais près de 58% du service de la dette prévu dans le budget rectificatif de 2026. Si ces paiements restent inchangés, les créanciers concernés par le traitement extérieur pourraient demander pourquoi l’effort repose davantage sur eux. Tous les prêteurs extérieurs ne se trouvent pas non plus dans la même situation. Selon les données rapportées par Reuters, les organismes multilatéraux détenaient environ 40% de la dette extérieure en 2024 ; les crédits à l’exportation en représentaient 9% supplémentaires. Ces catégories sont généralement protégées lors des traitements de dette. La part susceptible d’être renégociée serait donc plus limitée que ne le laisse supposer le seul montant total de l’endettement extérieur. Enfin, certains financements sont plus difficiles à classer. L'agence de presse rappelle que le Sénégal avait obtenu 1,26 milliard de dollars de financement net, fin 2025, au moyen de total return swaps, des opérations adossées à des titres publics en monnaie locale. Le FMI les considère comme de la dette extérieure, mais précise que leur place dans un éventuel traitement doit être déterminée par le Sénégal et ses créanciers. Ce point devra être clarifié pour éviter que des prêteurs ne découvrent, au cours des discussions, des engagements dont ils contesteraient le traitement. Le Sénégal a présenté son plan et engagé le dialogue, mais il n’a pas encore fixé avec ses c